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Libra no es una criptomoneda. Es un vistazo a una nueva clase de activos


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Al provenir de una
organización tan vinculada a la cuestión de la identidad (ya sea real o no), es
sorprendente que la moneda de Libra de Facebook parezca confusa.

La organización ha optado
por calificar a Libra como “una criptomoneda global estable”, y la
etiqueta “criptomoneda” ha sido replicada por los medios de comunicación
de todo el mundo. Sin embargo, Libra no es una criptomoneda.

No se debe mal interpretar
la información: los que estamos en el sector apreciamos la atención global que
se le ha dado al concepto desde el anuncio inicial.

Pero en este caso, la definición importa más allá de la semántica: afectará los posibles casos de uso y el tratamiento regulatorio. También podría transformar la forma en que los inversionistas ven a futuro tanto los valores stablecoins como los valores basados en blockchain.

¿Lo
que hay en un nombre?

Primero, veamos por qué no
es una criptomoneda.

Si bien las definiciones
varían, una característica clave de las criptomonedas es su resistencia a la
censura. Para esto, deben estar “lo suficientemente descentralizados”
para evitar que cualquier grupo decida quién puede realizar las transacciones.
Libra aún no cumple con esos criterios, y aunque la Fundación ha dicho que
planea avanzar hacia un sistema “más descentralizado” con el tiempo,
hacerlo (o no) está totalmente en sus manos.

Además, el valor de la
moneda Libra no es creado por la tecnología subyacente, el mercado, las
matemáticas o, sin embargo, usted elige entender bitcoin y activos similares.
Es una representación digital de una cesta de monedas fiduciarias y otros
valores.

Lo único que Libra tiene en
común con las criptomonedas es que todas se mueven en una blockchain.

¿Así que qué es lo que es?
En la superficie, es un “stblecoin”, un token que mantiene un valor
estable a través de una vinculación a los activos del “mundo real”,
como las monedas fiduciarias o una mercancía (algunos stablecoins tienen un
mecanismo de valor determinado algorítmicamente, pero pertenecen a una diferente
discusión). El sector actualmente está inundado de proyectos de capitalización
de la construcción de soluciones para pagos y liquidaciones, la mayoría de los
cuales aún no están disponibles. De los que se han lanzado, pocos fuera de
Tether respaldados por dólares de EE. UU. Tienen un volumen significativo,
aunque el mercado es joven y sigue cambiando.

Donde Libra se diferencia de
sus colegas stablecoin está en la paridad: según el libro blanco, estará
respaldado por “una canasta de depósitos bancarios y valores gubernamentales
a corto plazo” (mis cursivas). Observe el uso del término
“valores”. Un activo respaldado por valores es, por definición,
también un valor. Libra es más como un ETF que un stablecoin fiduciario.

Podemos tratar de argumentar
que la deuda pública a corto plazo es más una moneda que un valor. Pero incluso
sin el uso revelador de la palabra, el enfoque de los reguladores a las estafas
todavía está en el aire. En la conferencia Crypto Evolved celebrada en Nueva
York el mes pasado, se le solicitó a la Directora Adjunta de la SEC, Elizabeth
Baird, que tomara su parte de las stablecoins. Su respuesta fue contundente:
“Creo que son valores”.

Otros han postulado que
incluso las simple fiat-backed stablecoins podrían caracterizarse como swaps o
“notas de demanda”, las cuales serían tratadas como valores. Y la
jefa de activos digitales de la SEC, Valerie Szczepanik, confirmó en una
audiencia la semana pasada que no importa que la publicación “no tenga una
expectativa de ganancias” (con la advertencia habitual de “hechos y
circunstancias”).

Pago
de seguridad

Tenga en cuenta que estamos
hablando de la moneda de Libra, no del token de inversión de Libra, que
obviamente es una seguridad. Estamos hablando del token que Facebook espera que
se convierta en el mecanismo de pago de facto para la mayor parte del mundo.

El libro blanco se abre con:
“La misión de Libra es habilitar una moneda global simple y una
infraestructura financiera que faculte a miles de millones de personas”.
Refiriéndonos a la calificación “aspira” poco realista de “simple”
(¿en serio?), ¿Podemos usar una seguridad como ” moneda”?.

Las representaciones de
valor respaldadas por activos han sido monedas antes: piense en el dólar y
otras monedas nacionales en los días del patrón oro. Pero estaban respaldados
por un producto que no estaba controlado por ninguna entidad y no tenía un
“emisor”. La propuesta de Libra es muy diferente.

Con esto, comenzamos a ver
por qué la definición es tan importante. Si el token de Libra se clasifica
oficialmente como un valor, como es probable, entonces usarlo en una
transacción implicará una “venta” de ese valor y una ganancia o
pérdida de capital. Ya que estamos hablando de una stablecoin de depósito, es
improbable que el evento imponible sea significativo. Pero será mayor que cero,
ya que el valor de la cesta de Libra fluctuará en relación con la moneda a la
que se debe convertir la moneda de Libra para completar la transacción (ya que
es poco probable que Libra se convierta en una “unidad de cuenta” en
la que el valor de los bienes locales se denomina).

Claro, el software surgirá
para suavizar la fricción y calcular de manera útil lo que tenemos que declarar
oficialmente, pero la necesidad de hacerlo actuará como una barrera importante.
No es solo la molestia y el costo involucrado; También es el deseo comprensible
de la mayoría de los usuarios, incluso los que respetan la ley, mantenerse al
margen del radar de las autoridades fiscales.

Nuevo envase

¿Qué significa esto para los
inversores criptográficos?

En términos de asignaciones
de cartera, no mucho. Libra, tal como está estructurado actualmente, no
proporcionará ganancias que superen a la competencia para los fondos que buscan
alfa. A medida que su ecosistema madura, podría proporcionar rendimientos
estables a través de préstamos o garantías; muchos fondos valoran la liquidez y
la estabilidad por encima del alto riesgo y el rendimiento. Pero eso no va a
incendiar el mundo de los valores.

El impacto principal no se
derivará tanto de Libra en sí, sino en la visión que ofrece de dónde podría
surgir una nueva clase de activos.

La idea de los valores como
mecanismos de pago es innovadora y podría abrir una gran cantidad de posibles
casos de uso. El valor estable requerido no tiene por qué significar un alza
limitada, ya que la emisión de nuevas acciones como una especie de dividendo
vinculado al valor (por ejemplo) podría mantener una paridad al tiempo que
proporciona al titular una devolución. En lugar de que el precio de la acción
suba, un algoritmo le emitiría más y destruiría algo si el valor bajaba. Su
riqueza fluctuaría, mientras que el precio de la acción se mantiene estable.

La fricción fiscal por el
uso de una seguridad como pago no sería un problema para las instituciones, ya
que generalmente tienen oficinas administrativas bien versadas en el manejo de
esto.

Otro punto de vista
interesante es la idea de valores respaldados por una cesta de monedas y deuda
pública. Podríamos ver el surgimiento de valores hechos a medida que cubren el
riesgo de la moneda del emisor. Las coberturas de divisas son una preocupación
importante tanto para las empresas como para los inversores: imagine un
instrumento de deuda que agrupa esas ecuaciones complejas en un rendimiento
estable, o en un token previamente cubierto para su uso en los mercados de
capital o en las transacciones de la cadena de suministro.

Esperar
lo inesperado

La innovación financiera no
comenzó cuando la tecnología blockchain adquirió una nueva vida gracias a las
redes conectadas y al consenso descentralizado. Los mercados han evolucionado
furiosamente desde que había mercados, a menudo de formas inesperadas con
consecuencias no deseadas.

A pesar de todas sus
características y fallas, Libra representa un importante paso adelante en este
proceso. Su objetivo declarado de extender la inclusión financiera y reducir la
fricción en los pagos ha consumido mentes empresariales durante décadas y, si
bien esta puede no ser la solución que el mundo está esperando, al menos está
impulsando la conversación de manera constructiva

Sin embargo, cuando se trata
de tecnología de cualquier tipo, pocos inventos terminan siendo utilizados para
su propósito original. Es poco probable que Libra sea diferente. Al combinar
elementos de tecnología de libro mayor distribuido, filosofía económica y
marketing inteligente, la iniciativa terminará fomentando la concientización,
la adopción y el desarrollo de criptomonedas y tokens de seguridad de manera
más amplia. Simplemente no en la forma en que los diseñadores originalmente
anticiparon.

Veremos qué pasa con esta iniciativa, las discusiones están abiertas, la tecnología génesis blockchain-bitcoin es el inicio de todo. Se espera por nuevos anuncios.

Referencia: coindesk.com

Descargo de Responsabilidad: Este comunicado de prensa es sólo para fines informativos, la información no constituye consejo de inversión o una oferta para invertir. Las opiniones expresadas en este artículo son las del autor y no representan necesariamente los puntos de vista de infocoin, y no deben ser atribuidas a, Infocoin.

Noticia original de Infocoin


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